8.   Источники финансирования оборотных средств. Понятие финансового рычага.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных кредитов или краткосрочных ссуд. Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформленные в виде займов, векселей, авансового платежа. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование. Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль). Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане. Заемные ОС формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность). Минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, УК, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу объективных причин (инфляции, роста объемов производства) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этом случае финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов. Инвестиционный налоговый кредит представляется предприятиям органами государственной власти. Он представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятию. Для получения такого кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговыми органами по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Облигационные займы осуществляются за счет выпуска в обращение долговых ЦБ или облигаций.
Финансовый рычаг – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия. Показатель финансового рычага зависит от процентной ставки банковского кредита. Если эта ставка ниже рентабельности собственных оборотных средств, исчисленной как отношение чистой прибыли к собственным средствам, то соответствующая доля кредита в сумме всего капитала (собственного и заемного) будет оптимальной, так как приведет к росту рентабельности собственного капитала. Отношение заемного капитала к собственному капиталу, называемое плечом финансового рычага.