3. Классификация облигаций. Оценка облигаций.
Облигация есть обязательство эмитента выплатить в определенные сроки владельцам этой ценной бумаги некоторые суммы денежных средств (купонные платежи и номинальную стоимость при погашении). Шесть основных признаков, по которым классифицируются облигации:
1.Статус эмитента-облигации могут быть выпущены как государственными органами (федеральными или местными), так и частными компаниями. Государственные облигации, эмитированные федеральными органами, считаются самыми надежными ценными бумагами. По статусу эмитента в отдельную категорию иногда выделяют иностранных эмитентов облигаций, которые также подразделяются на частные компании и государственные органы.
2.Цель выпуска облигаций-облигации выпускают для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента. Эмитентом в основном являются государственные органы.
3.Срок обращения облигации-принято различать краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и сверхдолгосрочные (более 30 лет и без ограничения срока) облигации.
4.Способ выплаты дохода-обычно доход по облигации выплачивается в виде процентов к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может колебаться от 1 до 4 раз в год. Доход выплачивается после предъявления эмитенту-заемщику купона, вырезаемого из специального листа, представляющего либо одно целое с бланком облигации, либо прилагающегося к ней. У облигаций, выпущенных в бездокументарной форме, купон - это зафиксированный в Условиях выпуска обязательство эмитента выплатить некоторую сумму процентов. При проведении операций с облигациями, имеющими купонный доход, покупатель уплачивает продавцу, помимо курсовой стоимости облигаций, накопленный купонный доход (НКД), равный купонной ставке за период, прошедший с момента последней купонной выплаты. Доход по облигации может быть выплачен не только в виде оплаты купона, но и в форме скидки в цене (дисконта).
5.Способ обеспечения займа-облигации могут быть обеспечены имущественным залогом, залогом в форме будущих поступлений от хозяйственной деятельности или определенными гарантийными обязательствами.
6. Способ погашения облигаций-обычно облигации погашаются в определенный срок по заранее оговоренной це¬не. Однако часто, чтобы повысить инвестиционную привлекательность этих ценных бумаг, эмитент идет на различные специальные мероприятия.
Оценка облигаций
Номинальная доходность (купонная ставка)-показывает процентную величину ежегодного суммарного дохода, полученного от облигации в виде купонных выплат, по отношению к номинальной стоимости облигации.
Номинальная доходность (купонная ставка) позволяет оценить ту ежегодную сумму, которую получает инвестор в виде процента по облигации.
Действующая доходность (текущая доходность)-устраняет первый недостаток номинальной доходности, так как при ее исчислении используется не номинальная, а действующая (текущая) рыночная цена облигации. Действующая доходность широко используется при оценке облигаций: особенно полезна она бывает для тех инвесторов, для которых имеет принципиальное значение величина ежегодного купонного дохода в расчете на один инвестированный рубль.
Доходность к погашению облигации- это такая ставка дисконта, которая делает текущую стоимость денежных потоков, обеспечиваемых условиями выпуска облигации (купонными выплатами и номиналом), равной рыночной цене облигации на момент вычисления текущей стоимости. Доходность к погашению - это средняя геометрическая годовая норма отдачи, которую инвестор ожидает получить от своей инвестиции в момент покупки облигации, рассчитывая держать облигацию вплоть до ее погашения.
| Экзамен |
Воскресенье, 19.05.2024, 23:46
Приветствую Вас, Гость | RSS
Приветствую Вас, Гость | RSS
Copyright MyCorp © 2024
